Uluslararası düzenleyici kurumlar tarafından bugün açıklandığı üzere, küresel çapta varlık yöneticileri artık yatırımcıların nakit itfalarına ilişkin daha sıkı düzenlemelere tabi olacak. Finansal İstikrar Kurulu (FSB) ve Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonları Örgütü (IOSCO), 40 trilyon doların üzerinde bir değere sahip olan açık uçlu fonların, finansal stres dönemlerinde merkez bankası acil durum likiditesine başvurmadan itfa taleplerini karşılayabilmelerini sağlamayı amaçlayan yeni kılavuzlar yayınladı.
Bu hamle, Mart 2020’de COVID-19 salgınının ilk aşamalarında merkez bankalarının devreye girmek zorunda kalmasının ardından, ani bir nakde hücumun para piyasası ve diğer fon türlerinde zorluklara yol açmasıyla geldi. Fonların varlıklarını hızlı bir şekilde likide edememesi, likidite yönetimlerinin gözden geçirilmesine yol açtı.
Reformlar, fonlardan erken çıkan yatırımcıların kalanlara göre daha iyi kazanç elde ettiği “ilk hamle avantajını” önlemek için tasarlandı. Nihai hale getirilmeden önce kamuoyu görüşüne açık olan güncellenmiş kurallar, itfa koşullarının bir fonun varlıklarını tasfiye etmek için gereken süreyi doğru bir şekilde yansıtmasını gerektirmekte ve böylece likidite uyumsuzluğu sorununu ele almaktadır.
Bu durum özellikle günlük itfalar sunan ancak gayrimenkullerin hızlı bir şekilde satılmasındaki zorluklar nedeniyle bunları askıya almak zorunda kalan gayrimenkul fonları için belirgindi. FSB, fonların günlük itfa sunup sunamayacağını belirlemek için kategorizasyon “kovaları” getirmiştir ve nihai tavsiyeler, yetkililerin çerçeveyi kendi yetki alanları dahilinde uyarlamaları için netlik ve esneklik sağlamaktadır.
FSB, likidite yönetimi araçlarının (LMT’ler) özellikle satışı daha uzun süren daha az likit varlıklara yatırım yapan fonlar tarafından daha sık kullanılması gerektiğini vurgulamıştır. IOSCO, LMT’lerin kullanımında daha fazla hareket alanı tanımış ve adil ve makul olması gereken işlem maliyetlerinin itfa tutarlarından düşüleceğini belirtmiştir.
Üye kuruluşları üzerinde anlaşmaya varılan kuralları kendi ulusal düzenlemelerinde uygulayan FSB ve IOSCO, yeni önlemlerin finansal istikrar risklerini yeterince azaltıp azaltmadığını 2028 yılına kadar gözden geçirmeyi planlıyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
