VİYANA – Avrupa Merkez Bankası (ECB) üyeleri, enflasyon görünümünün belirsiz olduğu bir ortamda faiz oranlarının izleyeceği yol konusunda farklı görüşler dile getirirken, bazıları erken indirimlere karşı uyarıda bulunurken diğerleri gevşemeye açık olduklarını gösteriyor. ECB’nin önemli şahin isimlerinden Robert Holzmann bugün Viyana’da yaptığı konuşmada, ikinci çeyrekte faiz indirimine yönelik erken beklentilere karşı uyarıda bulundu. Ücret dinamikleri ve gıda fiyatlarının enflasyon belirsizliğine katkıda bulunan faktörler olduğunu vurgulayan Holzmann, faiz indirimine yönelik piyasa hareketlerini spekülatif arbitraj olarak nitelendirdi.
Buna karşılık, Yannis Stournaras 2024 ortasından sonra da gevşemeyi düşünmeye istekli olduğunu belirtirken, Joachim Nagel erken faiz ayarlamalarına karşı kesin bir duruş sergiledi. ECB Başkanı Christine Lagarde da yakın vadeli indirimlere karşı olduğunu dile getirerek ECB çerçevesi içinde zamanlama konusundaki farklı görüşlerin altını çizdi.
İç tartışmalar, Ekim ayı Euro Bölgesi enflasyonunun %2,9’da kalarak önümüzdeki yıl ECB’nin faiz indirimine gideceği yönündeki piyasa beklentilerini güçlendirdiği bir döneme denk geliyor. Bazı piyasa katılımcıları 2024 yılında 100 baz puanlık agresif bir indirim öngörüyor. Ancak, Holzmann ve diğerlerinin bugünkü açıklamaları, Holzmann’ın özellikle 2. çeyrekte erken indirimlere karşı tavsiyede bulunması ve François Villeroy de Galhau’nun yavaşlayan enflasyon nedeniyle artışlara son verilmesini desteklemesi nedeniyle ihtiyatlı olmayı gerektiriyor.
Bu tartışmaların ortasında, UBS CIO Year Ahead 2024 tarafından bugün yayınlanan yeni bir rapor, ECB’nin Haziran ayında temel faiz oranlarını 75 baz puan düşürerek mevduat faizlerini %4 zirvesinden %3,25’e indireceğini tahmin ediyor. Bu öngörü, UBS’in gelişmiş ülkelerdeki yavaş büyüme ve azalan enflasyon nedeniyle 2024 yılından itibaren borçlanma maliyetlerinin gevşetilmesi beklentisiyle uyumlu.
UBS Global Wealth Management EMEA Baş Yatırım Sorumlusu Themis Themistocleous, Yunanistan’ın beklenen kredi yükseltmesi ve mali reform taahhüdüne atıfta bulunarak Yunan tahvillerinin İtalyan tahvillerinden daha iyi performans göstermeye devam edebileceğini öne sürüyor. Yunan tahvillerinin mevcut getirisi %3,84 iken İtalyan tahvillerinin getirisi %4,45’tir.
Daha geniş ekonomik manzara, ABD Hazine borçlarının Çin ve Japonya gibi yabancı kuruluşlardan daha az ilgi görmesi gibi diğer faktörlerle de şekilleniyor. Döviz piyasaları da değişimlere tanık oluyor ve Dolar-Yen kritik seviye olan 150’nin altında işlem görüyor. Bu hareketler, Çin’in emlak firmalarının finansman ihtiyaçlarını desteklemek için verdiği güvenceler ve S&P 500 Vadeli İşlemlerinin Kasım ayındaki olumlu performansın üzerine koyarak gösterdiği gibi yatırımcı güveninin arttığına dair işaretlerle birlikte gerçekleşiyor.
İngiltere’de perakende satışlar Ekim ayında aylık bazda %0,3’lük beklenmedik bir düşüş yaşarken, yıllık bazda %2,7’lik önemli bir gerileme kaydedildi ve analistler bu düşüşü yüksek faiz oranları ve olumsuz hava koşullarına bağlıyor.
Politika yapıcılar seçeneklerini değerlendirirken, küresel piyasalar merkez bankalarının önümüzdeki yıl karmaşık ekonomik ortamda nasıl bir yol izleyeceğine dair göstergeler için bu gelişmeleri yakından takip ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
