Piyasalar dördüncü çeyrek başlarken altın fiyatlarının 1.830 dolarların altına düşmesini izliyor. Bununla birlikte Heraeus’un son kıymetli metaller raporuna göre şartlar, faiz oranı geçmişi orta ve uzun vadede altın böceklerinin lehine.
Fed pivotundan sonra altın fiyatları nasıl bir seyir izliyor?
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere bir hafta içinde altın sert düşüşler gördü. Ancak analistlere göre altın fiyatı, ABD faiz oranı döngüsünün ilk indiriminin ardından yükselme eğiliminde olacak. Analistler, 1984’ten bu yana ortalama olarak, Federal Reserve’in faiz artırım döngüsünün ardından faiz oranını ilk kez düşürmesinden bir takvim yılı sonra altının, faiz oranlarını düşürme kararının alındığı güne göre %10, iki yıl sonra ise %18 daha yüksek olduğunu belirtiyor.
Bu bağlamda analistler, “Dolar zayıflama eğiliminde olur. ABD Hazine tahvillerinin getirileri düşer. Ayrıca, ekonomi kötüleşme eğilimindedir. Tüm bu unsurların altın fiyatı için bir kuyruk rüzgarı görevi görmesi mümkün.” yorumunu yapıyorlar. Analistler, 10 yıllık hazine bonosunun getirisinin zirve yapmasının ardından Fed Başkanı Jerome Powell’ın faiz indirimine başlamasının an meselesi olduğunu söylüyor. Bu doğrultuda şu değerlendirmeyi yapıyorlar:
Döngünün son faiz artırımı da 10 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirisinin zirve yaptığı döneme denk gelme eğiliminde. 1984’ten bu yana, faiz indirimleri 10 yıllık ABD Hazine tahvillerinin zirvesinden hiçbir zaman bir yıl yedi aydan fazla gecikmedi. 1989 yılı hariç tutulduğunda, indirimler zirveyi ortalama ~10 ay takip etti.
Faiz indirimiyle altının performansı artıyor!
Ancak analistler bunun bir garanti teşkil etmediğini de belirtiyorlar. 1995’teki ilk faiz indiriminden iki yıl sonra altın fiyatının %16 düşüşle 325,50 dolara gerilediğini kaydediyorlar. Öte yandan, faiz indirimlerinin ardından altının yukarı yönlü göreceli performansı 2001 döngüsünden bu yana arttı. ABD devlet tahvili getirileri, Pazartesi EDT’de %4,7 ile son 16 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Heraeus analistleri, şu yorumu yapıyor:
Uzun vadeli ABD Devlet tahvillerinin getirisi, faiz oranlarının %5,25’ten %4,75’e 50 bp düşürüldüğü ve ABD’nin resesyonun eşiğine geldiği Eylül 2007’den bu yana %4,5’i görmedi. Bu durum, Fed’den gelen daha uzun süre daha yüksek mesajının yatırımcılar için artık yerleşmiş olabileceğini gösteriyor. Bu döngü için faiz oranlarının düşmeye başlamasından önce daha uzun bir süre olabileceği beklentisini artırıyor.
Altın kısa vadede zorlanıyor ancak…
Analistler, altının kısa vadeli görünümünün getirilerdeki artış nedeniyle zorlandığını kabul ediyorlar. Ortalama faiz sıkılaştırma döngüsünün, toplam %3,02’lik Federal Fon oranı artışıyla 21 ay sürdüğünü belirtiyorlar. Ancak bu nokta açıkça geride kaldığının altını çiziyorlar. Buradan hareketle şu sonuca varıyorlar:
Tarihsel olarak, uzun vadeli getiriler Fed’in kısa vadeli faizleri artırmayı bırakmasından kısa bir süre önce zirve yapıyor. Enflasyon, Fed faiz artırımlarını azalttıktan sonra da yükselmeye devam edebilir. Ağustos ayında tüketici fiyatlarındaki artış, Fed’in Eylül ayında faiz artırımlarına ara vermesine rağmen enflasyonun henüz kontrol altına alınamayabileceğini ve altının en azından yeni yıla kadar ya da getiriler yükselene kadar zorluklarla karşılaşabileceğini gösteriyor.
Dolar güç kazanıyor, 1.800 dolar altın için önemli bir destek
Sarı metalin önündeki bir diğer önemli engel de, 22 Kasım’dan bu yana aşmadığı bir seviye olan DXY’nin Pazartesi öğleden sonra 107 ile flört etmesiyle, daha iyi performans göstermeye devam eden ABD dolarının gücü. Analistler, bu durumu ve altın fiyatının teknik görünümünü şu şekilde yorumluyorlar:
ABD dolarının geçen haftaki gücü, yatırımcıların faiz oranlarının daha uzun süre daha yüksek olabileceğini kabul etmeye başladıklarının bir işareti olabilir. Dolar, Temmuz ortasından bu yana diğer büyük para birimleri karşısında ~%7 arttı. Altın için bir sonraki önemli teknik destek, değerli metalin geçen yıl Noel’den önceki günlerden beri görmediği bir fiyat olan 1.800 dolarda.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
